目前日期文章:200609 (7)

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商品市場漲的兇,跌得也深。最近原油價格下跌,第三季的CRB商品指數也下挫逾10%,讓投資人膽顫心驚。法國興業銀行資本市場及衍生工具執行董事劉光卿指出,商品市場雖然回檔修正,長期仍持續多頭,最近反而是航空運輸公司避險撿便宜的最佳時機,投資人也可趁機分批投資。他建議,黃金跌破每盎司600美元可進場;油價下跌至每桶60美元也可加碼

台北富邦銀金融服務處商品行銷部協理認為商品市場表現看新興市場,如果新興市場創造另一波成長,原物料就能維持高檔;基於供需問題,就算跌,也不會整個崩盤

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商品市場除了直接投資原物料相關公司基金、連動債外,也可布局新興市場、拉丁美洲、東歐等原料出口國家,或是直接投資紐、澳元,分享商品市場的上漲行情。

台北富邦銀金融服務處商品行銷部協理以電影「魔戒」當作介紹投資人商品市場的引子,因澳洲產金與鑽石,是投資商品市場投資的最佳區域。

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歐洲市場,過去以來,一直不是積極型的投資人會想投資的區域,不過,最近情況有點不同了,由於企業購併活動頻繁、內需市場逐漸復甦,不少私募基金開始搶進歐洲市場,鎖定優質的企業投資。英商寶源投資分析,歐洲股市目前才十四倍的本益比,是各已開發市場中最便宜的,也是吸引私募基金投資的重要原因,寶源認為,未來歐股將是各已開發市場中,相對穩定又有獲利機會的市場。

今年全球企業購併活動最熱絡的地方就在歐洲,購併案件涵蓋公用事業、銀行、健康護理以及電訊等產業。英商寶源投資指出,歐洲企業活動過去相當保守,多半把現金用在股利發放或是買回庫藏股,不過,近年來歐洲企業資本支出開始明顯上揚,已經成為歐洲經濟復甦的重要動力之一,許多公司藉由購併來擴大營運規模,產業整合度一向偏低的歐洲市場,整併動作正在加速進行當中。

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油價近期大幅回檔,富達卓越領航全球組合基金經理人陳肇瑜指出,油價壓力的陰霾已消,全球股市回檔應是加碼良機,一般市場認為目前看好的市場順序是:日本、歐洲與美國,至於新興市場的走勢亦將跟隨美、歐等股市看升,投資人此時可樂觀看待全球股市。

陳肇瑜表示,儘管現階段市場預期美國、歐盟和日本的經濟成長率將逐步走緩,造成了投資人的疑慮,使得部份資金撤出股市,但相對上,經濟成長走緩的預期卻也降低對石油和原物料的需求,導致了近期國際油價的走軟。而油價的壓力一旦消除,對全球股市而言就是正面的利多,有利於整體投資環境,全球股市只要有回檔應是加碼良機。

此外,陳肇瑜表示,雖然國際貨幣基金及世界銀行預期明年全球經濟走緩,但相關預測是根據過去油價持續上揚的情況下進行的,因而或許有點太過悲觀,整體來說,美國第二季經濟成長率降至2.9%,應該就是今年的相對低點了,第三季與第四季回升機會很大,總之,全球經濟依舊能穩定成長。基於此,國際貨幣基金已在過去6個月中將2006年和2007年的全球經濟成長預估值比上半年調升了0.25個百分點。

陳肇瑜並指出,根據美林證券剛出爐的九月份全球基金經理人報告顯示,在油價回檔及升息壓力逐漸舒緩後,全球經濟樂觀指數已出現止跌回升的情況。日本、美國及歐洲,仍是大家最看好的投資市場。九月份全球經濟樂觀指數已自-70%上升至-64%,且認為未來經濟會有衰退之虞的經理人比率,也從八月的12%下降到7%。至於最看好的投資區域,日本、美國及歐洲股市三分天下,都超過兩成的看好度。同時,新興市場看好度也呈現向上攀升,基金經理人預料國際匯市的鎂光燈將重新聚焦在升值能量雄厚的新興市場貨幣與日圓身上

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在對行銷最簡短的解釋是,「發現還沒被滿足的需求,並且滿足它。」當年,菲利浦‧科特勒(Philip Kotler)用這一句話啟動了商業變革,因為他教會了商家如何在產量過剩的情況下得以生存,將行銷的重心從原本的價格和通路,轉移至滿足顧客需求,並著重產品及服務的利益、結果與價值。

被譽為「現代行銷學之父」的科特勒生於1931年,在麻省理工學院(MIT)攻讀經濟學博士學位時師從保羅?薩繆爾森(Paul A. Samuelson)。他本可順利地跟著諾貝爾經濟學獎得主在經濟學領域成就一番事業,卻在30歲時決定正式轉向行銷學。

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        上世紀的教育,偏重在指導學生吸取知識,大家儲備知識,為的是將來可能會用到(just in case),為吸取新知,所以大家把閱讀看得很重要;這個世紀則強調執行力,網路提供我們隨需學習(JIT:just in time)的環境,更強調我們在學習上要自力更生(DIY:do it yourself),我們不能再期待等人來敎我們,在巨變的急速浪潮下,大家也沒有時間再等待,而學習的內涵除了專業知識之外,還包括新數位工具的使用
        湯瑪斯佛里曼在「世界是平的」這本書中,提到促成世界變平的三大匯流,其中之一就是新合作平台上所發展出來的新工具與流程,彼得杜拉克博士也曾說:「管理學在二十世紀的主要貢獻,是把藍領階級的生產力提高了50倍,而21世紀管理學者的主要任務,就是把知識工作者的生產力提高50倍。」,要達成生產力的大幅躍升,一個是改變思維,一個是採用新工具。
        新世紀的工作者已經難以脫離科技工具,沒有手機,沒有電腦,沒有網路的工作環境,就好像魚兒沒有水一樣,web 2.0的潮流下,更產生許多新的資源分享和合作管理工具,唯有我們去嘗試,去使用,才能體會它們的效用,才能觸摸到最新的科技應用脈動,建立駕馭科技工具的自信心。
==Reference==

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        由於經濟復甦表現優於預期,加上七大工業國中歐洲的德國、法國、義大利和英國經濟成長強勁,經濟合作暨發展組(OECD)日前大舉調升歐元區今年的經濟成長預期,調高至2.7%,歐元區今年高度成長的表現,歐股後市不容小覷。在歐洲各國中值得注意的是德國。德國是全球最大出口國、世界第三大經濟體、歐盟最大的經濟國,然而過去幾年來,德國經濟一直積弱不振,頗令人失望。但富達證券認為今年以來,德國已扭轉乾坤,一反經濟疲態,綜合近期公布的幾個數據,在在顯示德國經濟復甦動力強勁,除了重拾歐洲經濟火車頭的地位,同時也啟動歐元區的核心價值動力。德國亮麗的經濟成長表現,和歐盟25國同步寫下國內生產毛額(GDP)第二季單季成長0.9%的佳績,創下2000年以來的最大增幅,加上德國企業投資和僱用勞力成長,和消費支出增加等態勢,讓德國經濟出現2000年以來最強勁的擴張表現,使得OECD大舉調高德國今年的GDP成長由原本預估的1.8%大幅成長 2.2%,支撐歐元區經濟持續復甦。
        根據紐倫堡消費研究中心公佈的數據顯示,德國九月份消費者信心指數延續過去數月來的揚升趨勢達到8.6,創下5年來的新高,主要是因為明年起開徵加值稅,計劃增加3%,消費提前在今年購買汽車和沙發等昂貴的商品所致。每月底公佈的德國消費者信心指數,是觀察德國景氣榮枯的重要數據。
        由於景氣復甦導致稅收增加,今年上半年德國的財政赤字大幅下降,根據華爾街日報的資料顯示,前6個月的財政赤字佔國內生產毛額比例為2.5%,明顯低於去年同期的3.7%。德國聯邦銀行指出,全年赤字佔國內生產毛額的比例可望低於3%,將是4年來首度符合歐盟穩定與成長公約的上限規定。
        儘管德國政府為彌補預算缺口,削減預算赤字,將在明年起提高加增值稅,引發外界擔心此舉可能衝擊歐元區和德國經濟,且導致通膨隱憂。由於市場普遍認為德國對於增值稅的調高已做好因應準備,廠商陸續調整商品價格,未來增稅後實際對經濟面產生的負面影響,可望低於經濟分析師們的預期。

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