時序進入第二季,所謂春耕夏耘,春夏交替之時,正是選擇好股票,低檔佈局,積極做多的時刻,而目前指數已經逼近八千,顯然在指數空間沒太突出表現之下,仍是選股不選市的格局,選對股票也許有一倍以上的漲幅,但是若挑錯股票也許只有賺指數賠差價的份。

第二季最具長相的股票,當然還是不出電子類股與中國收成股。其中電子類股,應該以業績成長進入旺季,加上股價基期低為優先,且兼具高殖利率概念,這樣的來選擇標的的條件,目前看來符合的,大致上分佈在LE D、TFT LCD、VISTA、光學等相關族群概念

而經過精心挑選出的結果,其中LED我們認為晶電(2448)與東貝(2499)最具LED磊晶、封裝產業高度飛越成長性,而TFT以零組件的瀚荃(8103)、下半年將隨著面版產業復甦而最具有爆發成長性。

VISTA等相關族群概念我們放棄漲多的IC設計族群,以NB相關的零組件天線產業為出發,挑選出深耕連接器多年的詮欣(6205),而光學類股則以今年在高階DSC與磨造玻璃新領域將有脫胎換骨表現的亞洲光學(3019)為主要逢低佈局、等待收割的標的。

晶電 產能居冠 營收扶搖直上

晶電、元砷、連勇三合一合併後的LED機檯數將超過100台以上,產能規模不只是國內第一,也一舉超越全球龍頭的日亞化,成為全球擁有LED磊晶機台數最多的廠商;新晶電三月起藍光需求將繼四元紅光LED後跟著起來,因此新晶電三月的營收約可在7.5億以上,在照明、路燈的LED應用商機提前展開下,其所需龐大的LED晶粒的來源,新晶電都將是最主要的晶粒供應商與受惠者。

而在NB背光源上,LED的取代效應更是加快腳步,預計07年下半年使用LED背光源的NB將可佔整體NB的一成。晶電的高亮度晶粒將是台灣唯一可以提供給NB背光源的晶粒廠商。

新晶電是台灣LED磊晶前五大廠中的四家結合,其中藍光的產能將佔了台灣的六成(高亮度藍光幾乎佔了85%)、紅光的產能將佔了台灣的七成五(占全球約三分之二,為全球第一大),新晶電在高亮度藍光與白光的技術與日亞化並駕齊驅,在環保節能的催化下,晶電的技術與規模優勢潛力才正要發揮,配合從第二季進入旺季,營收一路走高到第三季,加上明年合併效應大幅發酵,加上LED產業是趨勢所在,未來是一個大漲小跌的格局,除非公司的基本面發生變化,否則都是一個重挫進場買進的首選。

東貝 背光源起飛 業績大躍進

東貝去年在高速公路電子收費器挫敗後,去年是東貝的低潮,然而在布局的背光源市場開始起飛後,又因為照明用LED封裝研發有大突破,因此有關東貝接獲大訂單的傳言不斷,使得東貝今年的營收有機會以五成以上的高速度成長,且營收逐季上揚,最快在第二季發酵,在LED的低基期股價中,東貝具有很強的爆發性。

原先照明用的LED多為 1w,用 350微安培(mA)當驅動電流,晶粒亮度因此原先的 40minX40min晶粒高,可以達到3w,經過東貝新研發的技術封裝此種小晶粒後,解決了3w過高的散熱問題,東貝的LED照明技術在國內可謂屈指可數。

今年東貝全年在手機用白光、七吋面版用LED背光源、大陸LED燈具照明、雷射滑鼠四大產品線都將呈現同步大成長下,營運將呈現逐季向上的局面,法人預估東貝在擺脫去年ETC營收不如預期的低潮後,今年獲利將較去年至少成長一倍以上,由於去年基期低,且目前在LED封裝大廠中股價低,因為在第二季的營收成長動能最大,因而成為第二季LED族群中最具漲相的股票。

瀚荃 出貨激增 再創單月新高

液晶電視(LCD TV)面版報價今年提前反彈後,瀚荃LCD Inverter出貨量自三月起大幅增加,出貨量約1300萬個,加上CCFL端的LCD Inverter出貨也達成300萬個,因此LCD Inverter單月營收首次達3000萬元,帶動瀚荃三月份合併營收將超過1.2億元,再創單月歷史新高。由於第一季INVERTER連接器已經占了公司營收的17%,因此第二季瀚荃的Inverter連接器佔比重可超越 2成。

由於瀚荃是國內唯一擁有LCD TV Inverter設計端專利的連接器廠,以目前台灣TV inverter前兩大廠達方與力銘而言,瀚荃包辦了九成以上的Inverter連接器供應量。在鴻海與奇美電合資設立Inverter公司後,瀚荃也將成為直接受惠的廠商。

詮欣 微型晶片天線 廣達下單

詮欣受惠於新產品微型晶片天線的出貨大幅成長,更因此新產品獨家接獲了EMS替日系大廠代工的NB天線,三月營收預估將達1.9億,創下歷史新高,未來每個月將連續創新高一直到年底。同時詮欣也正式通過廣達認證,微型晶片天線也接獲廣達的大單,成為OLPC的獨家供應商,今年全年在晶片天線的營收,公司估將由去年的出貨一億元,翻兩番達到四~五億,因此後面十個月晶片天線出貨的高成長性,有些訂單甚至已經排滿到年底。

而今年公司的營收,最保守都至少有成長三成以上,由去年的16.5億元成長到今年的22億元。NB、GPS、TV、PDA等產品用晶片天線出貨炙手可熱,加上OLPC開始出貨大增,法人也預估公司在晶片天線對詮欣營收的貢獻將高達5億元,今年營收可達23億,若以毛利率25%計算,約可賺4.75億元,稅前EPS 挑戰7元。

==Reference==
2007.4.11    財富人生

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