黃金價格在近來美元疲軟的環境中穩健盤堅，由於市場普遍預期美元未來將維持弱勢，因此走勢向來與美元相反的金價後勢一片看好。過去數年來，金價從一盎司不到三百美元，一路漲破七百美元大關。但於2005下半年美元對歐元漲破1.20的這段期間，金價卻仍然強勁的上揚，深究金價持續走揚背後的真正原因，其實美元並非主要的推手，全球供不應求實質基本面的延續，才是推升金價長期漲勢最重要的力量。而相對於金價走勢，黃金類股基金投資價值更具投資吸引力。
投資黃金選擇黃金基金
隨著金價走揚，黃金投資熱潮已延燒多年。當加價遠高於黃金生產商的成本價後，相當的利潤空間不僅為黃金類股投資價值的持續性加分，也為其相對於金價變動的穩定性加分。計算由去年金價低點以來變動可發現，黃金類股基金走勢比金價變動更亮眼。
央行惜售》供給下降
央行出售黃金是黃金供給的來源之一。為維持金價的穩定，華盛頓公約設定一上限，來規範全球各主要央行每年出售黃金的數量。過去，來自央行的黃金賣壓可說是相當沉重，2000至2004年間，受規範的各國央行，出售黃金數量均達到舊華盛頓公約400公噸的上限。然而，近來各國央行惜售的態度卻日趨明顯。雖然華盛頓公約近兩年設定一較寬鬆的新上限，每年可出售黃金量達500公噸。然而在去年新華盛頓公約(CBGA II)第二年度期間，全球央行僅售出約395公噸的黃金，且是連續第二年遠低於500公噸的新上限。近年來央行的惜售，提供了金價有力的下檔支撐。
金礦公司降低避險部位》供給下降
金礦公司的避險操作亦為黃金供給來源之一。為了避免金價下跌造成損失，金礦公司通常會於市場中，透過金融工具放空黃金來達到避險的效果。然而近年來在許多黃金生產商降低避險部位下，由生產商出脫黃金的數量減少，市場中的黃金供給大幅降低。世界黃金協會的統計資料顯示，至2006年第三季止的九個月期間，全球金礦公司避險部位下降約357公噸，降幅已超過2005年全年的86公噸，這樣的趨勢也反應了金礦公司對於未來金價走勢深具信心。
飾金需求》需求增加
飾金需求向來是全球黃金需求的大宗，隨著新興市場的蓬勃發展，喜愛黃金的中國與印度人民財富的增長，飾金需求近幾年來更是扮演推升金價最重要的角色。根據世界黃金協會的統計，2006年第三季，印度飾金需求較去年同期成長12%，而九月份的印度黃金進口量更達到史上第二高。全球對黃金的實質需求，隨著印度排燈節及結婚旺季與中國農曆新年，需求成長將更可觀，黃金供不應求的狀況將得以延續。
ＥＴＦ投資需求》需求增加
除了飾金需求外，投資需求增加，也拉升全球對黃金的需求量。2004年第一檔黃金ETF問世，全球投資人開始爭相投入這種方便的黃金投資工具，隨著黃金ETF的蓬勃發展，全球ETF對黃金的購買量也與日俱增。世界黃金協會統計，2006年前三季，黃金ETF已增加181噸的黃金持有量，較2005年同期的124公噸成長45%，UBS最新的資料更顯示黃金投資需求持續增加，2006年11月ETF的黃金持有量再大幅增加54噸。
供不應求的實質基本面是過去推升金價主要的動力，更是未來黃金多頭循環的長期推手。在金價多頭走勢延續下，對於喜愛黃金的投資人來說，黃金基金的投資價值更值得留意。
==Reference==
2007.1.19 Gogofund基金報
投資黃金選擇黃金基金
隨著金價走揚，黃金投資熱潮已延燒多年。當加價遠高於黃金生產商的成本價後，相當的利潤空間不僅為黃金類股投資價值的持續性加分，也為其相對於金價變動的穩定性加分。計算由去年金價低點以來變動可發現，黃金類股基金走勢比金價變動更亮眼。
央行惜售》供給下降
央行出售黃金是黃金供給的來源之一。為維持金價的穩定，華盛頓公約設定一上限，來規範全球各主要央行每年出售黃金的數量。過去，來自央行的黃金賣壓可說是相當沉重，2000至2004年間，受規範的各國央行，出售黃金數量均達到舊華盛頓公約400公噸的上限。然而，近來各國央行惜售的態度卻日趨明顯。雖然華盛頓公約近兩年設定一較寬鬆的新上限，每年可出售黃金量達500公噸。然而在去年新華盛頓公約(CBGA II)第二年度期間，全球央行僅售出約395公噸的黃金，且是連續第二年遠低於500公噸的新上限。近年來央行的惜售，提供了金價有力的下檔支撐。
金礦公司降低避險部位》供給下降
金礦公司的避險操作亦為黃金供給來源之一。為了避免金價下跌造成損失，金礦公司通常會於市場中，透過金融工具放空黃金來達到避險的效果。然而近年來在許多黃金生產商降低避險部位下，由生產商出脫黃金的數量減少，市場中的黃金供給大幅降低。世界黃金協會的統計資料顯示，至2006年第三季止的九個月期間，全球金礦公司避險部位下降約357公噸，降幅已超過2005年全年的86公噸，這樣的趨勢也反應了金礦公司對於未來金價走勢深具信心。
飾金需求》需求增加
飾金需求向來是全球黃金需求的大宗，隨著新興市場的蓬勃發展，喜愛黃金的中國與印度人民財富的增長，飾金需求近幾年來更是扮演推升金價最重要的角色。根據世界黃金協會的統計，2006年第三季，印度飾金需求較去年同期成長12%，而九月份的印度黃金進口量更達到史上第二高。全球對黃金的實質需求，隨著印度排燈節及結婚旺季與中國農曆新年，需求成長將更可觀，黃金供不應求的狀況將得以延續。
ＥＴＦ投資需求》需求增加
除了飾金需求外，投資需求增加，也拉升全球對黃金的需求量。2004年第一檔黃金ETF問世，全球投資人開始爭相投入這種方便的黃金投資工具，隨著黃金ETF的蓬勃發展，全球ETF對黃金的購買量也與日俱增。世界黃金協會統計，2006年前三季，黃金ETF已增加181噸的黃金持有量，較2005年同期的124公噸成長45%，UBS最新的資料更顯示黃金投資需求持續增加，2006年11月ETF的黃金持有量再大幅增加54噸。
供不應求的實質基本面是過去推升金價主要的動力，更是未來黃金多頭循環的長期推手。在金價多頭走勢延續下，對於喜愛黃金的投資人來說，黃金基金的投資價值更值得留意。
==Reference==
2007.1.19 Gogofund基金報
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