愛．自．由

        由於經濟復甦表現優於預期，加上七大工業國中歐洲的德國、法國、義大利和英國經濟成長強勁，經濟合作暨發展組(OECD)日前大舉調升歐元區今年的經濟成長預期，調高至2.7％，歐元區今年高度成長的表現，歐股後市不容小覷。在歐洲各國中值得注意的是德國。德國是全球最大出口國、世界第三大經濟體、歐盟最大的經濟國，然而過去幾年來，德國經濟一直積弱不振，頗令人失望。但富達證券認為今年以來，德國已扭轉乾坤，一反經濟疲態，綜合近期公布的幾個數據，在在顯示德國經濟復甦動力強勁，除了重拾歐洲經濟火車頭的地位，同時也啟動歐元區的核心價值動力。德國亮麗的經濟成長表現，和歐盟25國同步寫下國內生產毛額（GDP）第二季單季成長0.9％的佳績，創下2000年以來的最大增幅，加上德國企業投資和僱用勞力成長，和消費支出增加等態勢，讓德國經濟出現2000年以來最強勁的擴張表現，使得OECD大舉調高德國今年的GDP成長由原本預估的1.8％大幅成長 2.2％，支撐歐元區經濟持續復甦。
        根據紐倫堡消費研究中心公佈的數據顯示，德國九月份消費者信心指數延續過去數月來的揚升趨勢達到8.6，創下5年來的新高，主要是因為明年起開徵加值稅，計劃增加3%，消費提前在今年購買汽車和沙發等昂貴的商品所致。每月底公佈的德國消費者信心指數，是觀察德國景氣榮枯的重要數據。
        由於景氣復甦導致稅收增加，今年上半年德國的財政赤字大幅下降，根據華爾街日報的資料顯示，前6個月的財政赤字佔國內生產毛額比例為2.5％，明顯低於去年同期的3.7％。德國聯邦銀行指出，全年赤字佔國內生產毛額的比例可望低於3％，將是4年來首度符合歐盟穩定與成長公約的上限規定。
        儘管德國政府為彌補預算缺口，削減預算赤字，將在明年起提高加增值稅，引發外界擔心此舉可能衝擊歐元區和德國經濟，且導致通膨隱憂。由於市場普遍認為德國對於增值稅的調高已做好因應準備，廠商陸續調整商品價格，未來增稅後實際對經濟面產生的負面影響，可望低於經濟分析師們的預期。
        里曼兄弟證券研究指出，除了經濟復甦的基調之外，歐洲企業(不含金融業)在未扣除利息、稅金、折舊及攤銷前的經營利潤（EBITDA）是全球表現最佳的，因此對今年歐洲大陸的盈餘成長由原預估的8％，大幅提高到19％，加上投資價值普遍被低估，到年底前，歐洲大陸英國除外的股市預期仍有不錯的表現。里曼兄弟證券建議投資人增加歐洲大陸投資部位，提高到25％，高於對比指數水準的20％。
==Reference==
95/09/14 FundDJ基智網