愛．自．由

雅虎公司（Yahoo）11日以出價太低為由，正式回絕微軟提出的併購案。另有報導指出，雅虎可能與時代華納公司旗下的美國線上（AOL）重啟合併談判。

雅虎公司11日公告說，經過10日的評估，董事會認為每股31 美元的出價「明顯低估」雅虎的價值。

由於微軟出價高過雅虎先前股價達62%，雅虎創辦人兼執行長楊致遠必須向股東保證，他能獲得更高的出價，或使雅虎在未來能漲到更高價位。

微軟1日提出以半數股票、半數現金的方式，併購雅虎。當時的併購金額總值446億美元，但由於微軟股價下滑，該收購案總值跌至418億美元。

據了解，雅虎願意接受的收購價格為560 億美元起跳，合每股40美元以上。也就是說，微軟可能必須加碼140億美元 。

微軟如今的選項包括加碼收購，或者直接訴諸股東同意。消息人士指出，微軟可能將在下個月的股東會議中展開攻勢，以微軟人馬取代雅虎現任人馬。

事實上，微軟可能向早就不滿的小股東下功夫，財力雄厚的微軟也在考慮和雅虎打一場委託書大戰，趁雅虎於3月13日董事會改選時，設法驅逐雅虎目前的十席董事，並提名微軟屬意的經營團隊取代雅虎主管。

消息人士說，以大股東身分對抗雅虎經營層，將是微軟的最後手段。在此之前，微軟仍將尋求與雅虎進行更多談判。

英國泰晤士報報導，為抵擋微軟的銀彈攻勢，雅虎可能將與時代華納公司旗下的美國線上（AOL）重啟合併談判。報導說，雅虎在過去一周積極和投資銀行高盛、雷曼兄弟的顧問團研商，尋求與傳媒或科技集團結盟，以抵抗微軟提出的非合意併購。除了美國線上，雅虎也在考慮和Google、迪士尼、以及新聞集團合作。

雅虎此舉勢必引起投資人爭議。雅虎已連續八季獲利下滑，過去12個月股價跌了40%，市值縮水約200億美元。此外，雅虎網路廣告市場也遭Google侵蝕，12日並將實施不久前宣布的裁員1,000人計畫。

==Reference==
2008.2.12    經濟日報