越南，外資眼中的下一塊金磚 @ 愛．自．由

要說今年以來表現最好的是哪個股市，答案很肯定的不是中國，而是中國的鄰居「越南」！擁有充沛低廉的勞動力以及豐富的天然資源等新興國家發展的潛在條件，外資相信越南有機會成為下一塊金磚。

中國股市在經歷兩週的修正後，今年迄今的報酬率掉到負值，而越南基金則延續了2006年144％的漲勢，短短一個月內上漲就超過40％。比起中國，越南股市的行情似乎更適合用「井噴式」來形容﹙參見圖一﹚。相對其他新興市場已經延續好幾年的漲勢，越南可說是塊尚未開發的處女地，而這塊處女地將因加入WTO﹙世界貿易組織﹚而展現在全世界的投資人面前。

為了搶食這塊潛力無窮的市場，外資看準了越南跟其他新興國家一樣具有成長潛力，各家銀行也紛紛在越南設立據點。在越南8300萬眾多人口中有六成是1985年後出生的，每年會有150萬的勞動力投入就業市場，然而薪資水準卻只有中國大陸的五分之一。此外，越南境內豐富的天然資源也是極具競爭優勢的條件，目前證實具經濟開採價值的原油將達六億桶，此外還有6.8兆立方呎的天然氣及1.65億短噸的煤礦﹙1短噸=907.18474公斤﹚，原油及煤礦除供給國內使用外，有相當大的比例可成為出口。

人口眾多的越南原本是以農業為主的國家，1980年至2000年間，越南平均國民生產毛額以每年4.5％的速度增長，近十年的經濟成長率高達7.4％。國民所得增長與眾多的青年人口將為越南帶來可觀的內需市場，近兩年越南零售銷售額均以20％以上的速度增加。歐、美、日等國看準越南的內需市場，以及作為亞洲的生產基地的優渥條件，已紛紛進入越南或擴大投資，2006年越南的外人直接投資金額較2005年增長45％、累計外資總額已超過100億美元。

目前越南仍是個尚未成熟、缺乏流通性的市場，想趕搭越南入世這波熱潮而進場的投資人，肯定是要抱持謹慎的態度。越南股票市場成立至今僅有百餘檔股票掛牌交易，不論市場規模或是交易量都較鄰近的東協國家來的小。越南股市在經歷2006年的飆升後，逾六成公司本益比已超過20倍，過熱的股市讓越南政府感到憂心，因此在今年1月延後股票市場自由化的進程，維持外資持有上市企業股票49％的規定。

縱使越南股市如火箭升空般的飛漲，目前國人還是沒有辦法直接投資越南，想投資股票則須向越南政府申請核准，而國內核可銷售的基金之中也沒有專門投資越南。不過投資人也並非就此與越南的成長無緣，有意者仍可透過國內券商進行複委託，投資在國外掛牌交易的封閉式與開放式越南基金﹙參見表一﹚。雖說這對錯過中國股市飆漲的台灣投資人來說是個好消息，但普羅財經建議投資人不宜重壓在風險偏高的越南市場，務必斟酌自身的風險承受度再進行配置。