愛．自．由

「強漲讓越南股市走勢排名全球第 1，不過市場未來幾個月將下跌 30%或更多，因為企業獲利已經無法再支撐股價」，分析師在河內舉行的一場會議中指出。
 
在《彭博社》追蹤的90個指數中，越南股市今年上揚 49%，漲幅全球第 1。截至昨(20)日收盤，指數 107 檔成分股的市值達 158億美元，高過2005年底的 5億美元。越南交易所表示，「市場有 5檔個股的股價達獲利的 100倍以上」。

香港LIM Advisors的行政主管 Dean Van Drasek，向參加昨日第二屆越南年度投資論壇的代表表示，「我沒有聽過有市場貴到這種程度，上漲過程中只有小幅回檔，然後平盤整理，等著獲利追上股價」，「我進退維谷，我想市場將下跌至少 30%。」

經濟快速成長，提高了海外投資人對越南的興趣。越南於今年加入世界貿易組織，並主辦2006年亞太經濟合作論壇高峰會。

去年經濟成長了8.2%的越南，2007年的經濟成長率可達8.5%。該國政府預期至2010年，越南每年經濟將可成長8.5%。

瑞士信貸 (Credit Suisse Group)上月發佈的報告表示，「 1月份外資買超越股大約 7億美元，比台灣還多」。台股規模比越南大40倍。

外資的需求讓越南指數去年大漲了156%，指數昨日下跌1.4%，收1117.25點。

Dragon Capital的研究主管，越南最大的基金經理人 Bill Stoops表示，「越南股價達2007年獲利的35倍，預估今年企業獲利將較去年成長 23%。」

VinaCapital 投資管理公司的基金經理人Fiachara MacCana 表示，「指數有回跌至今年起漲點 750點的風險，不過風險不大」。以昨日收盤價計算，指數有大約 33% 的下跌空間。

MacCana 指出，「我們必須為大跌的可能預作準備」。

不過 PXP越南資產管理公司的Kevin Snowball表示，「越股的跌幅不會像上述分析師預估的那麼大」。他表示，「即使外資一直在賣股，越股過去 2個月仍舊上漲」。這顯示國內法人和散戶一同在推升走勢。外國基金經理人在過去10周以來，有 9周賣超越股。

Snowball強調，「我確信越股將拉回或是盤整，不會暴跌」，「場外觀望的資金很多，越股只要一走軟，就被當作買進的機會」。他估計越股今年將收在1300點左右。

LIM Advisors的Van Drazen表示，「如果企業獲利成長無法實現，個別投資人將出脫股票」。根據 Snowball的估計，個別投資人佔了市場大約 40%。

Tremont Group Holdings Inc. 香港辦公室的避險基金經理人主管 Lavin Mok表示，「我不認為投資人還能夠期待越股今年展現2006年的輝煌」，「明年現金流量的供給將越變越少，市場波動向上增溫，這是越股的一個風險」。

==Reference==
2007.3.21    鉅亨網