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全球股市在今年2月底至3月中的經歷一波修正，印度股市回檔幅度較東南亞其他國家來的早與深，且進一步回測了年線12000價位，修正幅度近20%。不過，普羅投顧認為此波大跌並非經濟基本面所造成，而是受到中國股災連動影響以及本益比過高因素，因此印度股市後後續再度大跌的機率相對降低，且經濟成長強勁與企業獲利大幅提高仍可望持續推升07年的印度股市。
普羅投顧建議投資人待第二季全球股市回穩再擇機進場印度股市為宜，因印股的波動性高於其他亞洲新興市場，同時隱含通膨擴張與SENSEX指數本益比偏高的風險。值得一提的是近日美國經濟降溫，對於印度股市將不會的造成嚴重影響，主因於印度經濟仍依賴內需為主，出口僅佔GDP20%，而出口至美國比重僅佔全部的出口總值的16%，且有下降的趨勢。
基礎建設推動經濟發展 07年印度企業獲利成長仍然強勁
過去外資常因印度基礎建設不足而卻步，因此政府是否積極發展硬體設備成為經濟學家評估印度經濟強弱的重要指標之一。不過由印度基礎建設生產年增率(6個月移動平均值)於2006年呈現快速上升趨勢的來看，雖然在第四季成長動能小幅放緩，整體而言，印度基礎建設生產仍尚稱強勁，而印度基礎建設的持續發展對其經濟動能與吸引外國長期投資也有正面助益。
受全球股市重挫影響，印度股市受創不輕。值得一提的是，儘管2006年初原物料價格急漲與企業競爭加劇，印度企業在技術持續進步與管理方法大幅改善下，企業淨利率依舊保持一定水準，以BSE200指數組成企業為例，2005年與2006年平均淨利均維持在雙位數以上的成長，成為推升2006年股市強勁上漲的重要因素之一，而券商HSBC更預估印度企業獲利成長年增率在2006/7年會計年度可達30%。
通膨加速，央行持續貨幣緊縮政策
印度央行每週公佈的躉售物價年增率顯示，自2006年第二季以後通膨大幅攀升，消費者物價也出現同樣情形，在擔憂通膨擴張的同時，印度央行也自2005年第四季開始調升基礎利率，將附買回利率由6%逐步調升至7.5%，雖然印度央行升息動作頻頻，然而物價上升趨勢卻無明顯冷卻跡象，通膨已經成為2007年各大券商對印度總體經濟最為擔憂的不確定因素之一。
普羅投顧認為，2007年印度央行應會維持貨幣政策緊縮市場流動性並抑制通膨，料股市上漲動能將因此受到抑制，因印度央行升息動作不斷，除了影響印度市場資金流動性外，也會拉高企業資金成本；不過，普羅投顧亦樂觀指出，雖然企業營收上升幅度一旦趕不及資金成本增加將會壓縮獲利成長，但以目前央行升息的速度仍不致導致印度股市多頭行情出現改變。
印度股市本益比仍然偏高
印度股市在經過07年2月一波修正後，SENSEX指數本益比已經由23倍大幅下降至20倍左右，不過12個月預期本益比仍高居15.9倍，依舊居全球主要新興股市之首，甚至高於目前同樣面臨股市過熱疑慮的中國股市，且2007年企業獲利成長速度可能因緊縮貨幣政策而減弱，印度SENSEX指數上漲動能將因此受到壓抑；再者，印度股市波動率在亞洲各主要市場中也相對較大，在全球股市修正期間，投資人風險意識提升使得印度股市較容易成為首要拋售的市場之一。
美國經濟降溫，對印度經濟影響不大
普羅投顧認為，美國景氣放緩的確會影響印度經濟動能，不過相對亞洲其餘各國，其衝擊力道則相對較小，因為印度出口僅佔GDP20%，而出口至美國比重僅佔全部出口總值16%，且近幾年產品輸出至美國已有逐漸下降趨勢；根據券商HSBC估計，美國對印度出口需求每下降10%，僅削減印度GDP成長率0.3%左右；根據券商HSBC預估，若美國2007年GDP成長率下降2個百分點，對印度GDP影響力最多僅0.4個百分點，加上印度經濟仍然依賴內需，因此相較於亞洲其他依賴出口的經濟體如台灣、韓國、香港與新加坡等地，印度受美國或全球經濟榮枯影響將較輕微。
==Reference==
2007.4.10 Gogofund基金報
普羅投顧建議投資人待第二季全球股市回穩再擇機進場印度股市為宜，因印股的波動性高於其他亞洲新興市場，同時隱含通膨擴張與SENSEX指數本益比偏高的風險。值得一提的是近日美國經濟降溫，對於印度股市將不會的造成嚴重影響，主因於印度經濟仍依賴內需為主，出口僅佔GDP20%，而出口至美國比重僅佔全部的出口總值的16%，且有下降的趨勢。
基礎建設推動經濟發展 07年印度企業獲利成長仍然強勁
過去外資常因印度基礎建設不足而卻步，因此政府是否積極發展硬體設備成為經濟學家評估印度經濟強弱的重要指標之一。不過由印度基礎建設生產年增率(6個月移動平均值)於2006年呈現快速上升趨勢的來看，雖然在第四季成長動能小幅放緩，整體而言，印度基礎建設生產仍尚稱強勁，而印度基礎建設的持續發展對其經濟動能與吸引外國長期投資也有正面助益。
受全球股市重挫影響，印度股市受創不輕。值得一提的是，儘管2006年初原物料價格急漲與企業競爭加劇，印度企業在技術持續進步與管理方法大幅改善下，企業淨利率依舊保持一定水準，以BSE200指數組成企業為例，2005年與2006年平均淨利均維持在雙位數以上的成長，成為推升2006年股市強勁上漲的重要因素之一，而券商HSBC更預估印度企業獲利成長年增率在2006/7年會計年度可達30%。
通膨加速，央行持續貨幣緊縮政策
印度央行每週公佈的躉售物價年增率顯示，自2006年第二季以後通膨大幅攀升，消費者物價也出現同樣情形，在擔憂通膨擴張的同時，印度央行也自2005年第四季開始調升基礎利率，將附買回利率由6%逐步調升至7.5%，雖然印度央行升息動作頻頻，然而物價上升趨勢卻無明顯冷卻跡象，通膨已經成為2007年各大券商對印度總體經濟最為擔憂的不確定因素之一。
普羅投顧認為，2007年印度央行應會維持貨幣政策緊縮市場流動性並抑制通膨，料股市上漲動能將因此受到抑制，因印度央行升息動作不斷，除了影響印度市場資金流動性外，也會拉高企業資金成本；不過，普羅投顧亦樂觀指出，雖然企業營收上升幅度一旦趕不及資金成本增加將會壓縮獲利成長，但以目前央行升息的速度仍不致導致印度股市多頭行情出現改變。
印度股市本益比仍然偏高
印度股市在經過07年2月一波修正後，SENSEX指數本益比已經由23倍大幅下降至20倍左右，不過12個月預期本益比仍高居15.9倍，依舊居全球主要新興股市之首，甚至高於目前同樣面臨股市過熱疑慮的中國股市，且2007年企業獲利成長速度可能因緊縮貨幣政策而減弱，印度SENSEX指數上漲動能將因此受到壓抑；再者，印度股市波動率在亞洲各主要市場中也相對較大，在全球股市修正期間，投資人風險意識提升使得印度股市較容易成為首要拋售的市場之一。
美國經濟降溫，對印度經濟影響不大
普羅投顧認為，美國景氣放緩的確會影響印度經濟動能，不過相對亞洲其餘各國，其衝擊力道則相對較小，因為印度出口僅佔GDP20%，而出口至美國比重僅佔全部出口總值16%，且近幾年產品輸出至美國已有逐漸下降趨勢；根據券商HSBC估計，美國對印度出口需求每下降10%，僅削減印度GDP成長率0.3%左右；根據券商HSBC預估，若美國2007年GDP成長率下降2個百分點，對印度GDP影響力最多僅0.4個百分點，加上印度經濟仍然依賴內需，因此相較於亞洲其他依賴出口的經濟體如台灣、韓國、香港與新加坡等地，印度受美國或全球經濟榮枯影響將較輕微。
==Reference==
2007.4.10 Gogofund基金報
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