愛．自．由

在二月份出貨減少的遞延效應下，市場原本預期將有不少小型IC公司三月營收將創歷史新高；不過，業者也普遍表示，上半月的需求並不如預期強烈，包括茂達（6138）、迅杰（6243）等業者都認為未必創新高，安國（8054）與群聯（8299）創新高的機會則尚未消失。

受兩岸農曆春節長假影響，電子業二月業績普遍不理想；由於二月份出貨減少，業者原本預期三月份會有加碼補貨效應，不過茂達總經理陳日昇表示，近二週來，市場並不如預期熱絡，三月業績雖仍將優於前二月，但原本預計可能創新高的希望可能落空，就手上訂單估計，大約二億五千萬元上下，距離業績高點約有一成的差距。

前二月表現平淡的類比科，二月營收滑落至七千一百萬元，雖然已有面板大廠發出景氣回溫的訊息，但該公司總經理劉紹宗表示，三月份市況只是溫和加溫；前二月獲利頗令市場驚豔的迅杰發言人鍾文凱也指出，該公司三月份需求「還好」，營收未必創新高，不過，首季營收約可維持去年第四季水準，毛利率也是上揚表現。

業績與NAND Flash息息相關的群聯認為，三月業績一定優於前二月，目前市場氣氛不差，供需狀況也漸趨健康，但客戶對於近來NAND Flash上漲一○到一五％合約價的真假仍有在觀望，若能去除客戶的觀望心態，三月業績還是有機會創新高。而被法人認為三月最具新高相的安國則表示，目前並未完全明朗，若下半月衝刺成功，才能順利創新高。

高雄市復華銀行三民分行會計陳姿岑捲走2000多萬元潛逃案，警方今(7)日在陳姿岑男友位在高雄縣阿蓮鄉的家中找到部分現金，目前已將現金送回銀行清點。至於陳姿岑男友是否涉案或是知情，警方還要進一步調查。

任職復華銀行三民分行已有4、5年時間的陳姿岑(31歲)，因在「中心帳戶」擔任會計，熟知款項非當天核對結算作業程序，於是藉職務之便利用這個漏洞A錢。陳女先憑空捏造出1筆為「中心帳戶」內的1600萬元款項，再將該筆1600萬元的款項轉帳到1個她在之前就向1名蕭姓同學借用為她在該銀行使用的帳戶內，然後偷偷轉帳盜走1600多萬元。案發後，銀行仔細清查才赫然發現這不是唯一的一筆，陳女其實利用虛設帳戶總共挪用銀行2000多萬元。

離譜的是，陳姓女會計編出祖母病危即將臨終，她急需領出帳戶中的錢拿給祖母作為分配遺產用的謊言，主管居然輕易相信，還把銀行授權號碼給她，這2000萬多元的數目立刻被轉到陳女的蕭姓友人戶頭，陳女還把其中的1600萬元一口氣以現金方式提領出來，6日一大早搭乘8點30分的班機飛往澳門一走了之。

監視器拍下陳女最後提著1600多萬現鈔走出銀行的畫面，諷刺的是，當時因為金額大，陳女一個人搬不來，其他男同事還不疑有他，熱心幫她開車門保護她上車。

陳總統昨晚丟出四要一沒有談話，外資分析師早就下班休息去了，通通來不及更改投資建議的分析內容，TVBS今天獨家取得外資今天早上的報告，還喊大進台股，結果很尷尬狂跌近3百點，嚇得外資繼續倒貨，連4個交易日已經賣超台股將近7百億。

TVBS記者：「陳總統拋出四要一沒有的談話，不只投資人錯愕，連外資都傻眼。」

記者：「對陳總統昨晚的談話，你們震驚嗎？」外資法人：「當然，簡直瘋狂！」

看著外資圈的最新投資報告，法人們猛搖頭，因為不少外資研究機構，根本來不及反應，德意志證券5日的投資晨報，甚至還說股災影響小，長線看好，沒想到一早打開交易系統一看，才發現代誌大條了。外資法人：「基本上還是滿錯愕的，有一點火上加油。」

謝金河今天應邀在一場「東方契機，亞洲崛起」專題講座中表示，導致台股短線重挫的因素，除了全球股災影響外，還有非經濟因素。相較於其他市場屢創新高，台股這幾年來是「坐在地上」，這也是在前幾天全球股災時，台股表現相對穩健的原因，不過如果碰上非經濟因素，「坐在地上」的台股，也可能再摔跤。

謝金河表示，台股短線由於外資等法人退場，但散戶有進場跡象，恐導致整理期拉長，另外這波引發全球股災的元兇--大陸股市，也必須先止跌，還有日圓匯率也不宜再升，否則也不利台股止跌。

謝金河在長線上，仍然看好中國股市，並藉由外資雷曼兄弟的觀點來說明，認為中國已經從吸金大國，轉變為資金轉出大國，國際大型購併案例持續增加，同時人民幣升值可望加速。

謝金河以長線角度看人民幣匯率，認為人民幣兌美元匯率長線上看 5元，而全球股市經歷這波的股災，不見得都是買點，但中國股市震盪整理後，「上海 A股上看萬點」。

聯電集團高層人事調整不斷，宣明智繼接掌聯日半導體董事長後，近日將再從聯電榮譽董事長曹興誠手上接下智原董事長職務，據了解，此一人事預計本周由智原舉行董事會討論後對外宣布。

宣明智昨（3）日表示：「同時接下矽統、聯日與智原三家上市公司的董事長，這並不複雜，因為聯電的轉投資仍走CEO制，一切尊重專業經理人。」他說：「接掌聯日與智原，是受曹興誠所託。」

法人對此解讀正面，認為聯電有意再造智原，進入另一波轉型；業界人士則分析，曹興誠與宣明智都是聯電集團的決策人物，但管理風格不盡相同，智原由行銷能力強的宣明智主導後，未來的業務發展將有嶄新的格局。此時曹興誠把董座交給宣明智，象徵著智原的第三波高成長可能將來臨。

中國大陸股市上周二暴跌，導致國內股市跟著重挫，短線在股災效應干擾、股市邁入回檔修正期之際，營收表現佳、且展望今年獲利優的個股，股價走勢可望相對抗跌，未來更有率先突圍機會，極可能演出壓抑性的波段反彈行情。

大展證券研究部主管胡志欣表示，大陸政策影響股市，同時也冷卻了全球投資人對多頭行情的期待，台股盤勢也遭此波及。短期內，大陸股市仍有持續向下修正的風險，對於短線漲幅已高的大陸股市而言，下跌風險相對提升。

由於亞洲區域體間互相貿易的關係緊密，大陸經濟、股市的表現也連帶影響其他鄰近國家，加上歐美股市近來的漲幅同樣已大，在大陸滬深股市重挫下，全球股市同步受到衝擊。

在國際股市邁入回檔修正之際，若能選擇營收表現佳且展望今年獲利優的個股，將可收「進可攻、退可守」之效。據統計，目前所有上市櫃公司中，今年1月營收創下新高且法人機構預估今年每股稅後純益（EPS）在5元以上的個股，共計有25檔，集中在太陽能電池、IC設計、PCB等電子股，以及鋼鐵、化工、紡織、高爾夫用品等傳產股。

中共打算終結行之有年的對外國企業減稅的優惠，經濟學者認為，這應該不至於影響外國企業到大陸投資的意願。

中共在上個世紀八零年代，為了吸引外國資金前往大陸，而給予外資減稅的優惠，這項政策替大陸吸引到將近七千億美元的外國資金，幫助中國經濟起飛，如今中國已經成為全球第四大經濟體，不過外資減稅的優惠，也引起內資的不平之鳴。

將在明天揭幕的中共全國人大，將審議企業所得稅法草案，可能會廢止外資減稅的優惠，這項措施是否會影響外資前進中國的意願，現在還言之過早，不過業界和學界普遍認為，大陸市場發展快，工資依然處於相對低廉的水準，外資不會因為稅率調整，就放棄那塊市場。

中共目前對新進的外國投資者實施前兩年免稅，後三年減稅一半的優惠，而內資企業則必須繳納百分之33的營利事業所得稅，本屆人大準備審議的新法，建議把內外資企業的營利所得，一律以百分之25的稅率課徵，技術發展項目的投資，可以享有較低稅率，而目前已經獲得減稅優惠的外國投資者，可以繼續享有優惠，最長五年。

上周全球股災肆虐，台股一周就下跌179點，為過去半年來單周最大跌幅，同時外資自三月三個交易日以來就大幅賣超台股501億元。分析師指出，國際股市持續修正，台股將反覆測試7600點或7500點支撐，但股災元兇陸股已出面澄清課稅傳言，國際股市急跌後再大幅走空機率也不大，原則上，台股下周元宵節後盤勢仍偏向區間整理。

台股昨日補行交易，但受美股下挫120 點影響，持續偏弱勢整理，尤其晶圓雙雄、封測、面板等主要權值股等首當其衝，中場高價股跌勢再起，引發市場賣壓，盤中一度跌破7600點關卡，終場下跌40.62點，收在7630.15點；成交量明顯萎縮，為今年開紅盤以來最低量，僅新台幣899.45億元。

外資連3日賣超501億

外資仍持續賣超，即使在放假日，依舊趕著賣股，昨日買進金額僅22億元，賣出金額卻高達114億元，整體賣超92.05億元，投信與自營商各賣超2.06億、16.18億元，三大法人共計賣超110.3億元，三月來三大法人賣超台股577億元。

財政部日前宣布，開發金 (2883)主要民股持股未逾15％股權，官股決定不會退出經營權後，昨天公股主導的台銀、合庫砸下大筆銀彈買進開發金股票1萬1557張，以收盤價新台幣15.1元計算，金額逾1.7億元，宣示公股主導開發金經營權，相當明顯。

對於台銀、合庫昨天強力敲進開發金控股票，財政部常務次長劉燈城說，財政部日前已通知公股事業機構「衡酌」加碼開發金，至於公股到底買進多少，且要買到何種什麼程度，各公股並未提出報告，且也不可能天天報告，他尊重公股事業機構決定。

由於開發金控主要民股中信辜家確定在二月底前並未達到持股一五％股權後，財政部決定，在與主要民股中信辜家尚未取得共識前，公股所有事業機構將會積極加碼投資開發金股票，以及交由公股規畫徵求委託書。

昨天台灣銀行買進開發金七千多張股票，合庫買進開發金股票三千多張，均表達公股強烈爭取主導開發金經營權態度。

亞洲股市在歷經上一個交易日暴跌的震撼教育之後，今天大盤賣壓趨緩，午盤過後跌點普遍出現拉回，甚至菲律賓等新興市場還展現抗跌力道，出現反彈走勢。

1號的日本股市號子裡一片低氣壓，交易員愁眉苦臉，受到中國深滬股市持續向下修正的影響，日經225指數指數跌跌不休，政府官員趕緊出面信心喊話。日本內閣官房長官鹽崎恭久：「日本經濟仍在復甦軌道上。」

官員信心喊話，這才讓盤中一度重挫254點的日經225指數賣壓拉回，終場下跌150點；另外，與中國大陸連動性強的香港股市以及新加坡股市賣壓也出現趨緩，韓國股市則是因為國定假日而休市一天。

新興市場則展現抗跌力道，受到美股回穩的激勵，菲律賓股市一開盤就止跌反彈，讓投資人吃了一顆定心丸。證券公司總裁克魯茲：「昨天我們收盤重挫8%，今天早盤我們見到相當良性的反彈力道，所以陣痛已經過去了。」

受到中國上海股市及美國道瓊指數重挫影響，台股今天以跳空下跌194點開出，其中以各產業中佔指數權數較大的產業龍頭股跌幅較深，包括台泥、台塑集團股、遠紡、台積電、鴻海、金融股，以及受中國股市大跌而拖累的中國概念股等。

今天盤面上表現相對強勁的個股，包括汽車零組件的東陽、開億、耿鼎，以及封測族群中的晶圓測試股、日月光、力成等，走勢明顯較大盤突出。

部分法人指出，在全球股災發生後，包括美國聯邦準備理事會主席柏南克，以及中國政府等均先後對市場喊話，力圖穩定金融市場，短期內須觀察國際股市後續反應，其中上海股市與美國道瓊指數更是兩大觀察指標。

雖然台股近期難以自外於國際股市表現，不過法人認為近期的大幅回檔，對今年業績基本面展望佳的族群來說，此時可視為低檔佈局的良機。例如4i概念股、IC設計族群，以及將受惠開放中國旅客來台的觀光業、航運等。

昨天（27日）從上海引爆，擴延至美國的全球股災，顯示投資人可能終於必須重新評估投資風險。最近幾個月以來，全球股市不斷走高，讓投資人志得意滿，甚至連藝術品與紅酒價格都隨之飆升。雖然中國股市成為引爆點，但是誘發賣壓的因素迄今依然不明；不過，中國政府最近曾警告銀行不要從事不當放款、讓人借錢炒股。在美國，除了有房市走疲的隱憂外，市場也憂心高風險借貸帶來的問題，加上昨天公佈的數據顯示元月耐久財訂單意外大幅減少，更讓人對美國經濟前景產生疑慮。

有多個原因可以解釋投資人過去這一陣子為何對風險視若無睹。這幾年來，全球經濟穩定成長，通貨膨脹率也能維持低檔。中國、產油國與其它新興經濟體人民富裕的結果產生大量儲蓄，金額遠超過國內需求，因此必須對外投資。熱錢充斥加上對未來不可思議的樂觀，讓近年來的全球股市不斷上揚，風險越大的市場漲得更多。

美國前聯邦準備理事會主席葛林斯潘前天透過衛星視訊，在香港一場會議上公開警告說，他無法排除美國下半年景氣衰退的可能性。葛林斯潘說：「當離上一次衰退遠之又遠的時候，各種力量也正聚積，準備迎接下一次的衰退；事實上，我們正開始目睹此一跡象」；他說：「例如，美國的獲利空間已經開始穩定，這就是一個景氣循環進入後段的早期跡象」。

葛林斯潘並沒有說美國景氣可能衰退，事實上，他說，大多數的預測都認為不會衰退。葛林斯潘的評論似乎旨在質疑投資人的信念，也就是過去兩次的經濟擴張都延續了10年，因此這一次的擴張，目前已經走了5年，應該也會如此。

中國大陸股市重挫，拖累全球股市同步齊挫，台股28日因休市，未受到衝擊，至於1日台股的表現，國內外法人認為，美股的表現將是重要的觀察指標，但在中國股市下跌的壓力下，年後開紅盤以來落後補漲行情恐將受阻，不過，短線雖有上檔壓力，但預期下檔難7600點處也有強勁支撐，加上融資餘額封關前明顯下滑，籌碼相對穩定，若能配合成交量持續擴大，台股指數仍具有向上挑戰動能，可望呈現逐季向上的走勢。

在中國政府可能取締非法投資利空消息衝擊下，上海及深圳股市指數27日同步重挫，創下10年來單日最大跌幅，除拖累港股大跌，美股也出現崩跌，美國道瓊工業指數下跌416.02點成為12216.24，標準普爾五百指數大跌50.33點，NASDAQ指數下跌96.65點，以2407.87點作收，歐股也是全面齊挫。

在全球股市重挫下，28日東京股市日經二二五指數也是重挫，中國股市持續下跌，韓國 KOSPI指數，新加坡海峽時報指數、馬來西亞股市綜合指數、菲律賓股市綜合指數全都難逃重挫；不過，上證綜指開低後多空激戰，終場則是演出反彈行情，以紅盤作收，深圳成指也以上漲248點作收。

中國股市暴跌的表現，拖累美股也出現暴跌，為台股元宵行情增加不小的變數，法人認為，近來受中國大陸股市大跌影響，全球股市一片慘綠，台股落後補漲行情恐將受阻，但就技術面來看，在季線上將具有強力支撐，28日休市也提供緩衝機會，可望降低衝擊的程度。

美國雖然被公認是世界上最強大富有的國家，但最新發表的一份報告卻讓人訝異。這份報告顯示，美國社會的貧富差距越來越大，赤貧人口數量已達到32年來的最高水準。

這項研究分析了最新的2005年美國人口普查的資料，結果發現近1600萬美國人生活在(深度或極度貧困)中。按照標準，如果一個有兩個孩子的四口之家年收入不到9903美元(約新台幣32萬6千元)，就符合(深度或極度貧困)的標準。這一數字只相當於聯邦政府規定的貧困線標準的一半。如果個人的年收入不足5080美元(約新台幣16萬7千元)，那麼他也屬於赤貧一族。

在2000年到2005年間，赤貧階層的人口增加了26%，要比同期貧困人口的增長速度快了56%。

中國股市在農曆春節開紅盤後，連續2個交易日出現重挫，繼27日出現10年來單日最大跌幅後，28日仍是一片慘綠，中國股市重挫，美股及亞股也全面不支倒地，後市發展引發市場投資人的關注，摩根富林明投信認為，中國股市重挫，連帶亞股短線雖有拉回整理壓力，但上升趨勢並未改變，觀察指標是美國利率與中國政策動向。

今年以來截至2月23日，滬深300指數上漲32.66%，上海、深圳綜合指數更頻創新高，中國央行日前宣布調高存款準備金利率，是近8個月來的第五度調高利率，投資人順勢出現獲利了結，造成週二（27日）滬深300指數自歷史高點回檔，收盤重挫9.24%，港股跌幅也超過2%。

摩根富林明投信指出，統計2007年以來，亞股在多頭氣勢延續下，馬來西亞與菲律賓股市漲幅最大，亞股升勢範圍日趨擴大，預期今年亞股仍是東南亞股市漲幅優於東北亞股市，不過在短線股價漲多後，亞股近期出現整理走勢，尤其是中國股市出現重挫走勢，影響所及，周二亞股跟著拉回整理。

摩根富林明全球發現基金經理人田克杰指出，中國政策動向及股價表現，仍是短線影響亞股的主要變數，另外，美國利率變化也是一項不確定因素。

東京股市上午以比前一天收盤價下跌兩百七十六點開盤，隨後全面走低一路滑落。早盤以一萬七千四百七十五點零七點作收。東京証券交易所上場第一部的交易總額是兩兆四千七百六十八億日圓，交易股數二十億三百零三萬股，走升的股票只有四家，下跌的則高達一千七百家。

市場分析家指出，前一天中國股市和美國股市的滑落是造成東京股市暴跌的主因。紐約股市創下二零零一年九月十七日以來最大的跌幅。

==Reference==

中國大陸股票暴跌，拖累歐美股市，台股中概股也受到衝擊，雖然台股28日休市，沒有加深股災，但3月1日股市反應則受到矚目，分析師提醒投資人，投資中概股要注意風險評估，以確保獲利，至於大盤走勢是否受到衝擊，則要看美股今天的表現。

中國股市一片慘綠，對台股中概股立即構成威脅，中概指標股潤泰新，就在券商避險部位殺出加重影響下，27日尾盤殺到跌停收市。

分析師朱成志表示，台股明日走勢，必需觀察美股效應，如果美股今天表現止穩，對台股的衝擊較小，否則，如果美股續挫，台股也恐將出現下滑的表現。

中國大陸股市暴跌，寫下10年來最大單日跌幅，更拖累歐、美、港股的表現，美股27日開盤就跟著大跌，一片慘綠的狀況下更令人擔心，台股3月1日開盤後的走勢。