愛．自．由

迎接金鼠年來臨，投資理財可得看時機。2008年是台灣選舉年，元月有立法委員總舉，接下來則是三月下旬的總統大選，將使投資市場面臨一波波不確定變數，錢放哪兒好，可得仔細斟酌。

「政客只管選舉啦！去年12月台股跌得慘兮兮，上半年賺得錢都吐回去了。」每天盯盤的張智銘（化名）感慨地說，選前變數太多，最好還是保守操作。他在12月中「看破」情勢，不想再冒險賭選舉盤，將持股通通殺出，換成現金部位約500 萬元，想找個不必賺大錢、又可以保本的金融商品，將錢暫時parking，等到台灣政治情勢比較明朗後再重出江湖。

究竟哪些金融商品適合張智銘呢？新光銀行財富管理部建議，不想冒投資風險、匯率風險的人，可以考慮定存加碼、附買回（RP）交易、類貨幣型基金等三類商品。

定存加碼　別貪高利

台灣的銀行利率長期處於低檔，即便近年來已多次升息，但目前平均一年期定存利率還在2%，如果遇到物價大幅波動時，極可能變成「負利率」，使得「定存」的投資報酬率備受挑戰。

其實「定存」不一定是傻瓜行為，銀行推出的定存加碼優惠專案，只要貨比三家，年利率可能較一般定存多出0.3%到2%不等。幣別的選擇也相當多元，除新台幣外，美元、歐元、英磅、澳元及紐元等也都有定存加碼優惠。對於不想冒投資風險的民眾，即便是靠銀行存款也有機會多賺點利息。

值得注意的是，銀行推出的定存加碼活動分為「純定存加碼」與「搭售投資商品的定存加碼」，前者大多是銀行本身為調度資金或吸收新客戶名單推出的專案活動，後者除為了吸收新客戶名單外，更多是為了「刺激」老客戶增加在銀行投資的金額，通常會要求購買一定金額的共同基金、壽險、養老險或連動債。

民眾面臨這兩大類商品時，抉擇前最好先確立自己的資金運用目的，若只是想暫時停泊資金，不想冒投資風險，就選純定存加碼商品，若剛好是有多餘資金想增加投資，可選搭售投資商品的定存加碼專案。

行家最愛RP（附買回交易）

「啥米！定存利率8.8%，真的還假的？」民眾選擇定存加碼活動前，除要確定要不要搭配其他投資商品外，再來要打破高利率迷思，部分外商銀行推出的「超高利」定存，除要求搭配投資商品外，背後還隱藏匯率波動的風險，過去就有民眾貪圖南非幣的定存利率，結果反而賠在匯損上。

台股行情波動向來劇烈，害得資金不像法人雄厚的散戶，殺低追高，進退失據。「要是我，就把錢都拿去買RP（附買回交易）。」在資本市場已經有20幾年經驗的富邦證券董事長葉公亮表示，報酬率穩定，又可以避掉操作風險。

以RP債券為主的這類金融商品，對投資人來說，相當類似短期存款。以承作期間區分，通常公債RP為七天至30天，普通公債RP為半年期或一年期，可轉換公司債亦是半年期或一年期。

對於不想冒賠錢風險的投資人而言，公債RP是相當適合短期操作的商品，目前報酬率約1.9%。台北富邦銀行經理蔡玉惠表示，RP是很多證券大戶或機構法人短期停泊資金的避風港，再加上分離課稅的特色，對於利息收入可能超過免稅額度的高資產族群，同時兼具降低利息負擔的優點。

類貨幣基金三大優點　

以近一個月類貨幣基金的報酬率約1.5%看來，並不吸引人。不過，富邦投信總經理林弘立認為類貨幣基金有三大優點，一是流動性，二是資本利得免稅，三是免手續費，適合極端保守的投資人。

他分析，與一般銀行存款及其它貨幣市場工具相較，類貨幣型基金可於營業日內隨時辦理贖回，贖回價款於贖回申請日的隔日便可入帳，流動性佳，是短期資金絕佳停泊站。

再者，買賣類貨幣型基金價差屬於資本利得完全免稅，而一般定存配息部分，超過27萬元按個人所得稅率課稅，可視為合法節稅的工具之一；再來是，除申購及贖回作業程序相當簡單及便利等好處外，同時具備無交易成本的優勢。

至於該如何挑選類貨幣基金，投信投顧公會主管表示，由於類貨幣市場基金投資標的七成以上是短期貨幣市場工具，使得各家基金收益率在伯仲之間，差異不大，因此公司形象、服務品質以及產品線是否完整是選擇重點。

而投資人申購基金前，除應了解自身需求，也應該清楚買的是哪類型基金，避免對風險及報酬率有錯誤的期待。

提醒想為資金找避風港的投資人，不管是選擇哪一種金融工具，除考慮市場波動、匯率、政治風險外，還得將「稅後（稅負風險）」因素一併考量，才算是真正的無風險保本金庫。

==Reference==
2008.1.18    經濟日報讀者俱樂部  文／蔡靜紋