愛．自．由

最近全球資源基金很受投資人歡迎，國內投信新募的相關基金更是搶手，不受全球股市大幅動盪的影響。投資人是否應該追逐熱門基金呢？這不能一概而論，要看投資人自己的風險承受度與投資目的。

就基本面來說，地球資源有限，原物料供給速度趕不上需求。以能源來說，中國、印度等新興市場開始工業化，對能源的需求快速成長。中國已經成為全球第二大石油進口國，以中國每年兩位數的經濟成長率來看，對於石油的需求只會有增無減。

能源供給有限，價格節節上揚，去年夏天油價一度衝到每桶78美元，達到歷史高點。今年夏天，油價再度上漲，雖然沒有衝破80美元，但仍維持在70美元以上。即使夏季過後油價可能下跌，但不太可能回到數年前20多美元的價位。

油價長期將維持在高檔，替代能源也跟著興起。替代能源包括水力、風力、太陽能、核能、生質能（也就是以玉米等農作物來能源）等。這些替代能源都有不錯的進展，但成本是一大考量，由於替代能源的價格仍無法普及，目前還很難完全取代石油及天然氣等傳統能源。

除了能源以外，其他原物料也都面臨類似的狀況。黃金、白銀鑽石、銅、鉛、鋅等金屬，同樣是需求大，但是供給不夠，全都可能有用完的一天。因為人類開發過度，全球的森林面積也逐漸縮減，尤其是熱帶雨林。

今年國內進口的糖、麵粉等價格大漲，也顯示全球對農產品的需求大幅增加。地球人口快速成長，新興市場財富成長快，消耗更多農產品。供給成長有限，部分農產品又挪來當作能源，更使產品價格持續上漲。

除非全球經濟發生長期的大蕭條，否則全球原物料行情將長期看好，是重要的投資主題。因此，投資人可以將能源等資源基金加入長期投資組合中，應可提高整體的報酬率。不過，短期來說，太多資金湧入熱門類股，可能使股價熱過頭，超越基本面的表現，這時股價很可能暴跌。而且，產業型基金通常波動較大，淨值可能大起大落，投資人要進場前，一定要有心理準備；「貴買如糞土、賤買如黃金」

新募集的基金在促銷期間，往往有較多的優惠。不過，已成立的老基金有過去的操作績效讓投資人參考。投資人可以依自己的偏好，選擇符合自己需求投資。

==Reference==
2007.9.7    經濟日報讀者俱樂部  文／張瀞文